Until a few years ago, major economies were struggling to achieve even mild inflation, with policymakers in the United States, United Kingdom and eurozone struggling to meet their targets of 2% annual price growth. But with the arrival and persistence of Covid-19, the world changed dramatically. Two years later, everyone is worried about soaring inflation and how it can be contained.
.%8.0 ot nesir dah raey tsal rebmeceD ni etar noitalfni htnom-ot-htnom s'napaJ ,raey eht fo hcum rof noitalfni fo setar evitagen gnicneirepxe retfa ,ecneH .gnitarelecca eb ot raeppa setar noitalfni taht si erutaef nommoc A .enozorue eht ni %5 dna KU eht ni %8.4 ot derapmoc ,%7.4 saw etar noitalfni launna SU eht ,raey tsal fo dne eht tA .noitalfni erutuf fo snoitatcepxe s'elpoep dna snoitidnoc cimonoce rieht gnitcelfer ,seirtnuoc ssorca deirav evah noitalfni ecirp remusnoc fo setar ehT
.esir htob ytitnauq dna ecirp muirbiliuqe eht dna ,thgir eht ot dna pu stfihs evruc dnamed gnipols drawnwod eht ,margaid ylppus-dnamed elpmis a nI .seicilop lacsif ro yratenom yranoisnapxe yb detsoob si dnamed nehw srucco yllacipyt noitalfni llup-dnameD .ylppus rieht sdeecxe secivres ro sdoog rof dnamed nehw strats noitalfni ,lareneg nI ?raeppasid neve ro tuo level ti lliw snoitidnoc tahw rednu dna ,cimednap eht gnirud egreme noitalfni did yhW
.srotces rehto ynam dna tnemniatretne ,stnaruatser ,levart ria ni osla tub liater ni ylno ton ,seitinutroppo gnidart ynam detcurtsbo suriv ehT .serots ot og ton dluoc elpoep ynam ,cimednap eht fo doirep tsrow eht gniruD .tekram liater a redisnoC .ecalptekram eht ni ylppus dna dnamed gnihctam fo ytluciffid eht yb detareneg saw noitalfnI .krow ta msinahcem tnereffid a saw ereht ,91-divoC fo esac eht ni tuB .esaerced lliw dedart ytitnauq eht dna ,esaercni lliw yllacipyt level ecirp eht ,oiranecs siht nI .esir slairetam war dna ygrene fo secirp eht nehw sa hcus ,drawpu stfihs evruc tsoc gnipols-drawpu eht nehw srucco noitalfni hsup-tsoc ,ylralimiS
.tsol erew seitinutroppo gnidart ,ylefas dnamed dna ylppus hctam ot seitilibissop fo ecnesba eht ni tuB .lennosrep thgilf ro meht gniregnadne tuohtiw os od dluoc ti fi sremotsuc evres ot detnaw llits yrtsudni enilria eht dna ,levart ot detnaw llits elpoeP .are cimednap-erp eht ni sa emas eht deyats htob evruc ylppus eht dna evruc dnamed eht ,margaid dnamed-ylppus dradnats eht nI
.seitinutroppo gnidart rellams htiw denibmoc si noitautis siht ,yllausU .noitalfni fo motpmys eht si yap tsum sremusnoc taht ecirp rehgih ehT .efas dna elbissop edart gnikam fo tsoc eht stneserper hcihw ,egdew eht fo htgnel lacitrev eht si ecnereffid ehT .ecirp ylppus eht dna ecirp dnamed eht neewteb ecnereffid a eb lliw ereht dna ,decuder eb lliw ytitnauq gnidart ,sneppah siht nehW .evruc ylppus eht dna evruc dnamed eht neewteb yllacitrev denevretni taht egdew a suht saw suriv ehT
.noitalfni llup-dnamed degdelf-lluf fo ecruos a emoceb llew yam ti dna ,ymonoce eht rof yranoitalfni eb lliw gnidneps hcus tuB .srecudorp gnizidisbus yb tcatni sniahc ylppus peek ot ro dnamed gnitalumits yb noitpmusnoc esaercni ot rehtie yrt lliw yeht ,elbarisednu sa edart decuder weiv stnemnrevog fI .raeppasid sgnihctam lamron morf tekram eht gnikcolb srotcaf eht ro esaesid eht nehw etaba lliw tI .taerter lliw noitalfni decudni-divoC nehw fo noitseuq eht ot su sgnirb tahT
.segakcap yrevocer dna esnopser cimednap eguh s'nediB eoJ tnediserP SU morf dnamed ni pudliub a fo stceffe gniunitnoc eht tuoba seirrow eh dna ,sevresbo eh ,stekram ynam ni seitinutroppo gnidart fo yrevocer eht edisgnola desaercni evah secirP .noitalfni llup-dnamed fo esac a ylegral gnieb sa noitautis SU eht desiretcarahc dna ytilibissop siht fo denraw yltnecer ytisrevinU dravraH fo namruF nosaJ
.tseW eht rof eciohc yrassecen spahrep tub lufniap a -- noitalfni hsup-tsoc retaerg drawot mutnemom eb lliw ereht ,oiranecs siht nI .llarevo secirp ni esaercni na gniylpmi ,esir tsum snobracordyh fo ecirp evitaler eht snaem tahT .sag dna lio naissuR fo sesahcrup sti pots ro ecuder tsum tseW eht ,noissergga sti rof aissuR tsniaga snoitcnas ecrofne oT .erusserp yranoitalfni fo ecruos rehtona htiw dlrow eht detnorfnoc sah eniarkU fo noisavni s'aissuR
.emoc ot emit emos rof secirp ygrene rehgih fo stceffe eht gnileef eb lliw ew snaem tahT .ediwdlrow derudne eb ot deen lliw secifircas dnamed dna ylppus ,raw eht fo stsoc namuh eht ecuder ot ycilop ecnerreted nretseW a rof dna ,degnolorp eb ot ylekil si tcilfnoc ehT .xodarap siht fo egatnavda lluf nekat sah aissuR ,eniarkU ni raw sti gnihcnual yB .noitcurtsed derussa lautum fo "xodarap ytilibatsni-ytilibats" eht dellac redynS nnelG tsitneics lacitilop SU tahw fo esac a -- smra lanoitnevnoc fo esu eht gnisaercni fo tceffe eht sah siht tuB .SU eht dna aissuR htob fo noitcurtsed latot eht ni tluser dluow ti sa ,ytilibissop fo mlaer eht edistuo deredisnoc eb ot sdnet raw raelcun AetacidnyS tcejorP 2202©
Koichi Hamada
Professor Emeritus at Yale University
Koichi Hamada is Professor Emeritus at Yale University and a special adviser to Japanese Prime Minister Shinzo Abe.